© Reuters. FILE PHOTO: Des moniteurs indiquant les cours des indices boursiers et le taux de change du yen japonais par rapport au dollar américain sont vus à la Bourse de Tokyo à Tokyo, Japon, le 4 janvier 2022. REUTERS / Issei Kato / file photo
par Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Les contrats à terme sur actions américaines ont augmenté lundi dans un contexte de négociation asiatique tendue alors que les décideurs ont annoncé leur intention de limiter les retombées de l’effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), tandis que les investisseurs ont parié sur le fait qu’une hausse des taux ce mois-ci n’était plus une certitude.
Le dollar a chuté alors que Goldman Sachs (NYSE 🙂 a prédit que la Réserve fédérale américaine n’augmenterait plus les taux d’intérêt la semaine prochaine, plafonnant le plus grand rallye des bons du Trésor à court terme depuis 1987.
Le changement radical des marchés est survenu après que la Fed et le Trésor américain ont annoncé une série de mesures pour stabiliser le système bancaire et déclaré que les déposants de la SVB auraient accès à leurs dépôts lundi.
La Fed a déclaré qu’elle mettrait à disposition des fonds supplémentaires par le biais d’un nouveau programme de financement bancaire à terme, qui offrirait des prêts d’une durée maximale d’un an aux institutions de dépôt, adossés à des bons du Trésor et à d’autres actifs détenus par ces institutions.
Les mesures ont eu lieu lorsque les autorités ont pris possession du siège à New York signature banque (NASDAQ :), la deuxième faillite bancaire en quelques jours.
Les analystes ont noté que, plus important encore, la Fed accepterait des garanties au pair plutôt qu’au prix du marché, permettant aux banques d’emprunter des fonds sans avoir à vendre des actifs à perte.
« Ce sont des mouvements forts », a déclaré Paul Ashworth, responsable de l’économie nord-américaine chez Capital Economics.
« Rationnellement, cela devrait être suffisant pour empêcher toute contagion de se propager et de faire tomber davantage de banques, ce qui peut se produire en un clin d’œil à l’ère numérique », a-t-il ajouté. « Mais la contagion a toujours été davantage liée à la peur irrationnelle, nous soulignons donc qu’il n’y a aucune garantie que cela fonctionnera. »
Les investisseurs ont réagi en augmentant les contrats à terme sur actions américaines de 1,6 %, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont augmenté de 1,7 %. Les futures EUROSTOXX 50 ont augmenté de 0,3% et les futures de 0,1%.
L’indice MSCI plus large des actions Asie-Pacifique hors Japon a augmenté de 1,4 %, aidé par les gains en Chine.
Las empresas de primer orden chinas sumaron un 0,8% después de que Beijing se sorprendiera al mantener al jefe del banco central y al ministro de finanzas en sus puestos el domingo, priorizando la continuidad a medida que se avecinan desafíos económicos en el país y à l’étranger.
il a chuté de 1,6 % alors que les actions bancaires ont été battues, tandis que la Corée du Sud a augmenté de 0,2 %.
UN NOUVEAU MAL DE TÊTE POUR LA FED
Le souci de la stabilité financière était tel que les investisseurs ont émis l’hypothèse que la Réserve fédérale hésiterait désormais à faire bouger le bateau en augmentant les taux d’intérêt de 50 points de base la semaine prochaine, et pourrait même ne pas les augmenter du tout.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont augmenté pour exclure toute possibilité de hausse d’un demi-point, contre environ 70% avant l’annonce de la SVB la semaine dernière. En revanche, les contrats à terme impliquaient environ 14 % de chances que la Fed tienne bon.
Le pic implicite des taux s’est atténué à 5,08 %, contre 5,69 % mercredi dernier, et les marchés ont de nouveau intégré les baisses de taux à la fin de l’année.
« A la lumière des tensions dans le système bancaire, nous ne nous attendons plus à ce que le FOMC relève ses taux lors de sa prochaine réunion le 22 mars », ont écrit les analystes de Goldman Sachs.
« Nous avons laissé inchangée notre attente selon laquelle le FOMC proposera des hausses de 25 points de base en mai, juin et juillet et nous attendons maintenant un taux terminal de 5,25 à 5,5%, même si nous voyons une incertitude considérable quant à la trajectoire. »
Ces discussions, combinées au passage à la sécurité, ont fait chuter les rendements des bons du Trésor à deux ans de 17 points de base supplémentaires à 4,42%, un monde loin du sommet de 5,08% de la semaine dernière.
Les rendements ont maintenant baissé de 66 points de base en seulement trois séances, une baisse sans précédent depuis le krach boursier du lundi noir de 1987.
Cependant, les rendements à plus long terme ont augmenté et la courbe s’est accentuée, l’inflation demeurant une préoccupation évidente.
Tout dépendra de ce que les chiffres des prix à la consommation aux États-Unis révéleront mardi, avec un risque évident qu’une lecture élevée augmente la pression sur la Fed pour qu’elle augmente de manière agressive même avec le système financier sous pression.
La Banque centrale européenne se réunit jeudi et devrait encore relever ses taux de 50 points de base et signaler un nouveau resserrement à venir, même si elle devra désormais tenir compte de la stabilité financière.
Sur les marchés des changes, le dollar a chuté de 0,9% contre le yen japonais valeur refuge à 133,78, et de 0,6% contre le franc suisse. L’euro s’est renforcé de 0,8 % à 1,0735 $ alors que les rendements américains à court terme ont chuté.
L’or a augmenté de près de 1 % à 1 885 $ l’once, après avoir augmenté de 2 % vendredi. [GOL/]
Les prix du pétrole ont basculé de bas en haut, ajoutant 20 cents à 82,98 dollars le baril, tandis qu’ils gagnaient 26 cents à 76,94 dollars le baril.