Cette fois, ce sera plus progressif et dans une direction différente.
Centre de politique pour le nouveau sud
Le taux de croissance économique de la Chine a ralenti. Le PIB chinois a terminé 2022 avec une augmentation de 3 %, mais il s’agit du taux de croissance le plus faible des 40 dernières années, à l’exception de 2020, la première année de la pandémie. En plus des problèmes dans son secteur immobilier, la politique de verrouillage sévère « COVID zéro » de la Chine en est une cause.
La réouverture post-COVID zéro de l’économie chinoise a amélioré ses perspectives de croissance. Dans le rapport annuel du Fonds monétaire international sur la Chine, publié début février 2023, une croissance du PIB du pays de 5,2 % est prévue pour 2023, puis ce taux annuel diminuera à 3,5 % en 2028 (graphique 1).
Figure 1: de Chine GRAMMEla croissance est monÉtait attendu Sbas POURAprès le Rouverture Bdehors
Outre l’inévitable incertitude sur l’évolution de la pandémie, le FMI a souligné la contraction du secteur immobilier et la fragilité financière des promoteurs comme des risques qui pèsent sur le scénario de base pour la Chine. Qu’il suffise de rappeler l’importance jouée par le secteur immobilier — avec les investissements dans les infrastructures — pour atténuer la baisse des taux de croissance lors du « rééquilibrage » économique chinois au lendemain de la crise financière mondiale.
Le rapport du FMI indique une diminution de la population active et un ralentissement du rythme de croissance de la productivité comme facteurs explicatifs d’une « nouvelle normalité » de croissance chinoise plus lente après la pandémie. Les gains de croissance plus faciles résultant du déplacement structurel de la main-d’œuvre de l’agriculture vers l’industrie manufacturière, comme on l’a vu au cours des décennies de croissance à deux chiffres, sont relativement épuisés, tout comme l’élan tiré des surinvestissements dans les infrastructures et le logement au cours de la deuxième décennie de la nouveau millénaire.
Le FMI propose des réformes qui renforceraient le poids de la consommation intérieure dans la demande, en renforçant le système de protection sociale, par exemple à travers les allocations chômage et l’assurance maladie. Il souligne également qu’un relèvement progressif de l’âge de la retraite pourrait accroître la main-d’œuvre disponible. En outre, il mentionne les gains de productivité qui résulteraient de la réforme des entreprises publiques qui sont en retard sur leurs homologues privés en termes de productivité. Ce dernier point sur l’opportunité d’un « rééquilibrage » entre les secteurs public et privé a été fait par l’ancien président Hu Jintao, et je l’ai moi-même entendu lors d’une cérémonie en décembre 2011…
Quelles sont les implications pour le reste du monde ? Après tout, le FMI estime qu’un point de pourcentage d’expansion de l’économie chinoise a aujourd’hui un effet sur les autres pays de 0,3 point de pourcentage. Pour une grande partie de l’Amérique latine, l’impact est encore plus important compte tenu de l’importance du commerce chinois pour les pays de la région, à la fois directement et indirectement à travers les effets de la croissance chinoise sur les prix et les quantités de produits échangés.
Actuellement, la Chine consomme plus de 16 % du pétrole mondial, plus de la moitié du cuivre et plus de 60 % du minerai de fer. Le Chili envoie 67 % de ses exportations de cuivre vers la Chine, tandis que le Brésil y envoie 70 % de ses exportations de soja.
Le commerce extérieur entre l’Amérique latine et la Chine est passé de 12 000 millions de dollars en 2000 à 450 000 millions de dollars en 2021, alors que la Chine représentait 18 % du commerce latino-américain, contre 5 % en 2005. Lorsqu’on enlève le Mexique, la part de la Chine en 2021 monte à 24 %.
Les États-Unis continuent d’être le principal partenaire commercial du Mexique et de l’Amérique centrale, tandis que la Chine a pris cette position pour l’Amérique du Sud. Le Brésil, le Chili et le Pérou ont un excédent commercial avec la Chine, cette dernière absorbant plus de 30% des exportations brésiliennes et près de 40% de celles chiliennes.
La demande de matières premières alimentée par l’industrialisation chinoise et le supercycle correspondant des prix des matières premières ont considérablement stimulé la croissance de l’Amérique du Sud au cours de la décennie 2002-2012, et la Chine est restée un marché important pour la région depuis lors. Naturellement, la question se pose maintenant : la réouverture et la croissance économiques de la Chine seront-elles suffisamment fortes pour répliquer cette contribution par le biais des exportations alimentaires, minérales et pétrolières ?
Cette fois, ce sera plus progressif et dans une direction différente. Non seulement dans le ralentissement du taux d’expansion (Figure 2), mais en composition. Le « rééquilibrage » de la Chine se poursuivra vers les services et les produits situés plus haut sur l’échelle technologique des chaînes de valeur, en mettant l’accent sur les véhicules électriques et les énergies renouvelables. Les importations et les investissements prioritaires à l’étranger accompagneront cette évolution.
Figure 2: Exportations vers et Yoimportations Fde Chine, comme Ppourcentage de SOITen général toiqualifier
En termes relatifs, le pétrole baissera et les métaux et minéraux critiques augmenteront : aluminium, lithium, cuivre, etc. Comme ailleurs, la transition énergétique de la Chine se reflétera dans la composition de ses importations.
Nous avons assisté à une reconfiguration des opérations financières et d’investissement de la Chine en Amérique latine et dans les Caraïbes. L’ère des prêts massifs des banques officielles chinoises pour soutenir la production de matières premières dans la région (plus de 138 milliards de dollars entre 2005 et 2020) semble révolue. En 2019, nous avons déjà discuté de la façon dont la vitesse et l’intensité de la croissance et du changement structurel de la Chine correspondaient largement au profil et au volume de ses flux de capitaux vers l’Amérique latine au cours des années précédentes. L’écart de crédit officiel a été couvert dans une faible mesure par d’autres banques et fonds de capital-investissement.
Initialement, l’industrie extractive – pétrole et gaz, cuivre et minerai de fer – a reçu la part du lion des ressources, tandis que plus de la moitié est allée aux secteurs des services, à l’approvisionnement intérieur dans des domaines tels que le transport, la finance, la production et la transmission d’électricité, l’information et la communication. technologies et la fourniture d’énergies alternatives. Avec cette nouvelle configuration, les flux d’investissements directs étrangers vers l’Amérique latine et les Caraïbes sont restés solides à des niveaux supérieurs à 4,5 milliards de dollars en moyenne par an depuis 2016, selon les estimations de Larraín et Zhang (2023).
Au-dessus de cette présence chinoise dans les investissements locaux pèse ce que certains ont déjà appelé le « nouvelle guerre froide » entre les États-Unis et la Chine. Les changements dans l’environnement géopolitique suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et l’intensification de la rivalité américano-chinoise devraient avoir des conséquences sur les relations entre la Chine et l’Amérique latine. Pendant ce temps, la « nouvelle normalité » de la croissance économique chinoise après la pandémie aura des impacts nettement différents de ceux de la période précédente.
Otaviano Canuto, basé à Washington, DC, est un membre senior du Centre de politique pour le nouveau sud, professeur d’affaires internationales à la Elliott School of International Affairs – Université George Washington, un chercheur principal non résident Établissement Brookings, pour professeur agrégé de l’UM6P et recteur de Centre de macroéconomie et de développement. Il est ancien vice-président et directeur exécutif de la Banque mondiale, ancien directeur exécutif du Fonds monétaire international et ancien vice-président de la Banque interaméricaine de développement. Il est également ancien vice-ministre des affaires internationales au ministère brésilien des Finances et ancien professeur d’économie à l’Université de São Paulo et à l’Université de Campinas, au Brésil.